协同至上：“平深恋”未来路径猜想
8月7日，中国平安临时股东大会、内资股类别股东会议及外资股类别股东会议分别以99.75%，99.98%和98.98%的通过率高票通过了《关于向特定对象定向增发H股股票的议案》。至此，“平深恋”终于走完了双方的内部审批流程。接下来还需得到相关监管部门的审批。尽管距离交易的最后完成还有一段时间，但两家公司股价一路稳健的上涨，显示了市场对于该交易成功的信心与期待。从目前来看，“平深恋”的进程波澜不惊，展望前景也或一路绿灯。回顾这场中国金融业首屈一指的重大战略合作，不少专家均认为，长远看，合作对两家企业的发展，对我国资本市场、金融业的稳定均具有重大意义。此次创新的交易模式或将为后来者提供范例，也将进一步加快我国金融业综合经营的探索步伐。创新交易获股东认可此交易之所以受关注，表面看是两大金融企业“相恋”的故事，背后隐藏的却是中国资本市场的重大创新。两家公司位居沪深市值前十，通过精细且合规的交易方案，实现了深发展第一大股东的一次性平稳更替，有助于中国资本市场的稳定发展。这次股东的更替也多少成了中资金融业华丽转身的风向标。时光倒流5年，新桥以外资身份成为深发展第一大股东，这一事件成为中国银行业改革的标志之一。近年来，伴随外资进入金融业的步伐加快，金融安全也越发为舆论关注。此次中资企业重新成为深发展的第一大战略股东，至少表明历经多年改革的中资企业，也完全有实力、有信心把曾经的“外嫁女”深发展继续做强做大。业内人士认为，从交易过程看，目前设计的定向增发+换股/现金方案，再择机将平安既有的银行业务和深发展进行有机整合，通过三个阶段环环相扣的交易结构，深发展获得急需的资本金的补充，新桥获得投资收益，中国平安获得“最后的全国性银行牌照”，为资本市场探索了一个有参考意义的并购模式。截至8月7日，交易方案已取得双方董事会、股东大会的认可，首度验证了该创新交易模式的生命力。综合金融实践提速环顾国际主流市场经济国家，综合金融一直是企业竞争力之一。在中国，这一点潜力显得尤为突出。从客户需求看，随着经济发展和个人财富的增加，消费者已不满足单一的金融服务，潜在的综合性投资理财需求前景广阔。因此，金融产品的互为代理、交叉销售，是大趋势。而金融监管与法规的逐步完善、金融企业自身风险防控能力的加强以及现代IT技术的进步，均让综合金融的提速具有现实可能性。在国际金融危机大背景下，我们曾经顶礼膜拜的金融巨头大多遭受了重创，但它们垮台的背后，乃是金融衍生产品过度创新、金融杠杆持续放大以及防火墙不严密、混业经营所致，由此更凸显了金融监管、企业回归基本经营之道的重要性。平安的综合金融梦早已有之，但长期以来，在平安，作为现代金融业核心支柱的银行业务并未拥有与保险主业相匹配的数量级。此次收购深发展，平安可望纵身一跃，获得足以产生协同效应的银行平台。协同效应可期待国信证券指出，“平深恋”将帮助平安至少在客户资源、银保渠道以及银保销售成本三方面取得重大的协同效应。据了解，平安内部通过平安银行覆盖到集团保险客户仅达15.7%，如果今后和深发展达成相关合作协议，将有可能通过银行络覆盖到集团80%的客户，同时平安还将获得在14个新城市和282个点的新增银行分销能力，这些城市是深发展业务增长最快的地区，也是平安保险业务市场份额第一或第二的城市，因此拥有交叉销售和其他协同效应的巨大潜力。同时平平安将拥有银行分行达21家，点总数将达344家，这将极大提升集团的银行络和和分销能力，完善了平安金融控股集团的战略构架。平安多年来积累的交叉销售经验无疑为张的上述讲话增添足够的砝码。数据显示，2008年银行业务中公司业务贷款的12.3%和公司业务存款的5.3%及新增信用卡的50.5%、年金受托业务新增规模的13.2%及投资管理业务的14.9%均来自交叉销售。“这些市场(14个城市)是深发展成长最快的区域之一，而很多城市和地区也同时是平安寿险、产险、年金业务市场占有率居第一、二名的城市，这为双方提供了极大的交叉销售与协同效应空间。”平安集团总经理张子欣为双方未来的交叉销售描画了良好的愿景。□
袁小峰