碳达峰、碳中和愿景下，风电、光伏装机容量高增确定性强，十四五期间预计将有大规模新能源并网，电网系统将迎大规模新能源消纳需求。
核心观点
▍碳中和愿景下，十四五期间新能源装机高增确定性强
我国电力与热力部门碳排放占比较高，电力部门深度脱碳是实现碳中和的重要途径。目前我国电源结构仍以煤电为主，提高可再生能源发电占比，从而进一步降低煤电发电的占比，是电力部门实现能源减排的必由之路。我们预计年风电、光伏装机有望达22亿千瓦。近期，多地、多企加大新能源部署力度，十四五期间新能源装机高增确定性强。
▍新能源装机高增将带来大规模消纳需求，对电网提出更高要求
国家能源局法制和体制改革司司长朱明表示，“十三五”新能源发展面临的最大的问题就是消纳的问题，“十四五”消纳和接入两个问题并存，表明解决新能源消纳问题，仍是十四五期间的工作重点。一方面，由于新能源发电具有随机性、波动性的特点，新能源高比例并网将导致电力平衡较为困难，对电网的调峰能力提出更高要求。另一方面，新能源高比例并网增加了电网安全稳定运行风险，且由于我国新能源资源分布不均，增大了电力外送需求，对网架输送能力提出更高要求。
▍电网可通过多种途径，提高新能源消纳能力一是加快储能发展，提高电网调峰能力。储能在电网中起到削峰填谷的作用，可以提高送端电网调峰能力。伴随着电化学储能成本下降，国内有望逐步迈向“光储平价”，驱动储能装机规模增长。二是推动能源互联网建设，提升电网智能调度能力。能源互联网可运用技术手段增强“源、网、荷、储”要素间的相互联动，提高电网智能调度能力，进而带动新能源消纳能力提升。我国已开始着手致力于能源互联网的建设。三是加大特高压建设力度，提高远距离输送能力。特高压输电是远距离、大容量、低损耗、少占地的“电力高速路”，能够助力实现新能源在更大范围内的消纳。我国在特高压领域已取得多项重要技术突破，能够为特高压建设工作的进一步开展，提供坚强技术支撑。
▍投资建议：新能源消纳水平有望提升，利好新能源运营企业
碳达峰、碳中和愿景下，风电、光伏装机容量高增确定性强，将带来大规模的新能源消纳需求。我们认为，未来电网有望通过加快储能发展、推动能源互联网建设、加大特高压建设力度等多种途径，提高新能源消纳水平，促进新能源行业健康发展。装机容量高增确定性强，叠加产业链的发展以及装机成本的下降，风电、光伏发电行业将摆脱补贴依赖并获得进一步发展，风电、光伏发电运营类资产价值面临重估。建议