年首次降准来了！
4月15日晚间，央行宣布，决定于年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。此次降准为全面降准，共计释放长期资金约亿元。
那么究竟此次降准有何重大意义？这一波降准的长期逻辑是什么？对股市、债市有哪些影响，后市怎么走？哪些板块或相对受益？基金君火速联系富国、嘉实、博时、中欧、南方、鹏华、大成、招商、华泰柏瑞、诺德、西部利得、鹏杨、上投摩根、万家、国泰、国海富兰克林、创金合信、汇丰晋信、农银汇理、兴银、德邦、瑞达等超20家基金公司进行解读。
本次降准符合市场预期旨在缓解疫情对经济影响
那么为何在当前时点降准，是否符合预期？为何是历史最小的25bp?此次降准影响几何？多家基金公司表示，本次降准符合市场预期，旨在缓解疫情对经济影响，降准影响可能较为有限。
富国基金表示，正如央行新闻发布会所言，海外加息和高通胀是政策选择“小步加码”的主要原因。在不稳定的宏观环境下，降准25bp是央行在“稳定物价、稳定汇率、促进经济增长”等多目标约束下的“综合解”。目前市场预期美联储5月加息50bp并启动缩表，10Y美债收益率突破2.8%。在中美利差倒挂的背景下，央行虽“以我为主”，但确实会受掣肘。通胀而言，一方面通胀压力确实会缩小政策空间，但央行明确通胀以“输入型”为主又为未来政策加力留有空间。
嘉实超短债基金经理李金灿表示，由于周三晚上的国常会已经提前“预告”降准，因此周五央行降准落地也在市场预期之内，25bp的降幅显示出当前央行的促进“稳增长”的态度以及对货币政策正常空间的珍惜。
中欧基金认为，此次降准的影响可能较为有限。
南方基金表示，全面降准与定向降准相结合，与此前单次全面降准50bp相比，幅度较为克制。结合定向降准应是体现纾困特征，短期而言，对实体的纾困作用大于扩内需，但验证了我国货币政策仍处于适度宽松的周期。另外此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，经金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
大成基金认为，本次降准25bp低于市场此前预期的50bp，主要原因有三个方面，第一，当前银行间流动性相对稳定，月初隔夜利率在2%左右，不存在较大的流动性缺口；第二，全球经济体步入加息进程，中美货币政策分化对外汇影响加大，制约了央行大幅宽松的进程；第三，经过近几年的连续降准，当前金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，位于较低水平，央行降准空间有限。
招商基金研究部首席经济学家李湛表示，4.13国常会、4.14央行一季度金融统计数据新闻发布会均指出“适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济支持力度”，叠加外有俄乌冲突，内有疫情、地产等需求拖累，本次降准符合市场预期。从政策引导和实体需求两方面看，此时降准有以下原因：第一，近期国务院及央行召开的会议，释放了货币政策稳中有松的总基调。第二，稳增长、稳银行负债、配合发债等需要货币政策发力。
华泰柏瑞基金表示，从政策目的和执行效果来看，本次降准仍偏向于企业纾困为主，并非“大水漫灌”标志，在结构性货币政策工具逐步扩容的背景下，降准更偏向于流动性工具而非明显的货币政策信号工具。从一季度金融数据结构来看，政府加杠杆、企业稳杠杆、居民去杠杆为当前组合，降准意义更多在于纾解疫情冲击对于中小微企业、服务业的现金流影响，进一步推动金融服务实体的落地。
鹏扬基金表示，15日傍晚央行公布降准计划，市场对此已然基本消化。从降准方式来看，存准率普降0.25个百分点幅度小于以往，但对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，再额外多降0.25个百分点，显示出定向支持实体经济。昨天央行在新闻发布会上称，在价格上，发挥贷款市场报价利率改革效能。在今天公开市场操作中，逆回购和MLF利率都与之前持平，没有下调。央行介绍，3月以来已有百余城的银行因市场需求减弱，自主下调了房贷利率。这与一季度住户中长期贷款增长乏力相互佐证，显示目前制约房地产回升的主要矛盾在需求侧。未来稳增长依然是市场主线，二季度信用扩张政策的出台和落地更值得期待。
农银汇理基金认为，此次降准的目的，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
万家基金宏观分析师喻坤分析认为，降准促进银行信用派生，支持实体经济，对冲疫情冲击。此次降准释放亿长期资金，有利于促进银行加大对实体支持，同时支持受疫情严重影响行业和中小微企业。此外，降准可以每年降低金融机构资金成本65亿，从而促进综合融资成本下行。
西部利得基金表示，落地时点基本符合市场预期。但25BP的降准幅度较为克制。历史上看，准备金率调整幅度一般为每次50-BP，此次降准幅度略微不及预期。一方面，年以来我国建立了“三档两优”的准备金框架，中小银行的准备金率在本次降准前仅为8.5%，只比执行5%准备金率的县域农商行、农信社、村镇银行高BP，进一步调降空间相对有限。另一方面，央行指出“密切